При анализе рынка ценных бумаг для принятия инвестиционного решения большое внимание уделяется оценке активов по разным параметрам. Одним из них служит стоимость. В обзоре представлен разбор понятия, ее видов и взаимосвязи друг с другом.
СодержаниеПонятие «стоимость акции» и ее виды
Стоимость акции — это совокупность инвестиционных качеств и управленческой возможности финансового инструмента, выраженная в денежном эквиваленте. Устанавливается она в соответствии с определенными целями. С расширением прав держателя актива происходит и рост цены ценной бумаги. На показатель также влияет соотношение спроса и предложения на актив. В практической деятельности рынка ценных бумаг для проведения разнообразных фондовых операций применяются несколько видов стоимости акций.
Номинальная
Оценка обозначается на лицевой стороне бланка ценной бумаги и фиксируется в Уставе компании-эмитента. При организации акционерного общества (АО) ему требуется первоначальный капитал, который и формирует общая сумма всех финансовых инструментов. Ценность активов определяется перед выпуском их в обращение по решению учредителей компании. Они вправе разделить акции между собой или выкупить их часть, а остальное предложить инвесторам.
Формула расчета:
НС = Уставный капитал / Число выпущенных активов.
Номинальный показатель считается условной величиной ценных бумаг, ведь даже на первичном рынке они часто продаются по другой оценке. На практике показатель используется для определения дивидендных выплат по акциям и взаимодействия с акционерами.
Подробнее об этом типе акций, мы рассказывали в статье — Номинальная стоимость акции.
Эмиссионная
Значение, устанавливаемое при продаже ценной бумаги на первичном рынке и отражаемое в акционерном сертификате. В показатель заложен объем расходов на выпуск и размещение актива. Если эмиссионные поступления с излишком компенсируют затраты, то инвестор получает прибыль. Величина этой стоимости бывает равная, большая или меньшая номинальной стоимости. Последнее на современном фондовом рынке — достаточно редкое явление, расценивающееся скорее как завуалированная взятка.
Рыночная
Текущая стоимость ценной бумаги в биржевом или внебиржевом обороте. Именно по ней финансовые инструменты свободно продаются и приобретаются. Показатель отражает актуальное соотношение спроса и предложения на фондовом рынке. С повышением спроса стоимость растет и наоборот.
Второе название рыночной стоимости акций — курс акций
На практике этот вид оценки применяется для определения цены торгов, конкурсов и иных форм свободного рыночного обращения активов.
Балансовая
Показатель отражается отношением ценности имущественных активов АО, образованных за счет собственных источников, к объему выпущенных торговых активов. В качестве основы для расчета используется финансовая отчетность эмитента, в связи с чем встречается и другое название значения — книжная.
Формула расчета:
БС = Стоимость чистых активов предприятия / Число активов.
Она применяется для переоценки, страхования, разделения, объединения и прохождения листинга. Балансовая стоимость свидетельствует о реальном обеспечении акции имуществом эмитента. При значении балансовой стоимости ниже биржевого курса в несколько раз актив считается переоцененным.
Выкупная
Данная величина служит инструментом манипуляции. Эмитент выкупает часть активов у их держателей, но их погашение не проводится. Вместо этого, финансовые инструменты размещаются на балансе компании со сроком до 12 месяцев. В соответствии с законодательством РФ по истечении этого периода предприятие обязано погасить актив и уменьшить уставной капитал или передать ее новому владельцу. По этой причине они размещаются для свободного доступа, а через некоторое время вновь выкупаются. Грамотные действия позволяют эмитенту долгое время не платить дивиденды и устанавливать политику с выгодой для совета директоров.
Ликвидационная
Этот вид определяется при ликвидации компании для возможности проведения выкупа акций. Ликвидационная стоимость — это сумма денежных средств в расчете на один актив, оставшаяся после реализации всего имущества эмитента и погашения кредитных обязательств.
Формула расчета:
ЛС = Ликвидационная стоимость предприятия / Число активов.
Величина часто приравнивается к нижней границе рыночной стоимости акции.
На практике встречаются и дополнительные виды оценки:
- дисконтированная;
- конверсионная (меновая);
- внутренняя;
- биржевая.
Взаимосвязь одного вида от другого
Все виды оценки акции взаимосвязаны между собой. Расчет каждой из них обусловлен этапом их задействования. При создании акционерного общества формируется уставный капитал, соответственно, возникает потребность в определении номинальной стоимости акций, которые войдут в его состав. По мере ведения хозяйственной деятельности организации, стоимость ее имущественных активов меняется под влиянием разных факторов, в числе которых:
- реинвестирование прибыли;
- переоценка основных фондов;
- использование заемных средств для развития бизнеса;
- размещение дополнительной эмиссии ценных бумаг.
В процессе функционирования компании происходит рост стоимости имущественных активов или ее снижение из-за неумелого хозяйствования. Второе стимулирует уменьшение объема уставного капитала эмитента и вызывает потребность в его пополнении. В этом случае проводится расчет балансовой оценки акции. Это дает понимание о том, какая доля имущества фактически стоит за каждой акцией.
При привлечении дополнительного капитала предприятие разрабатывает проспект эмиссии и рассчитывает эмиссионную величину акции. Затем активы размещаются в свободное обращение и для этого законодательством РФ разрешено установить рыночную стоимость актива, отличающуюся от номинала.
Цена размещения при эмиссии не должна быть ниже номинальной величины
Для мотивации акционеров к использованию преимущественного права приобретения акций нового выпуска некоторые эмитенты устанавливают для них льготную цену. Это позволяет инвесторам купить активы со скидкой до 10 % от рыночной стоимости. Начинающему финансисту важно научиться различать разные виды стоимости для принятия правильного инвестиционного решения и получения хорошего дохода от торговли ценными бумагами.
