Диверсификация инвестиционного портфеля также важна как сбалансированное питание для организма человека. Недостаток одного из видов активов в общем составе повышает риск потери средств инвестора. В обзоре раскрывается понятие «диверсификация», основные правила наполнения портфеля акциями, а также стратегии Марковица и Баффета.
Содержание- Что такое понятие «Диверсификации»?
- Правила составления портфеля из акций
- Диверсификация по валюте
- Диверсификация по Марковицу
- Диверсификация по Баффету
Диверсификации — простыми словами
Диверсификация (англ. diversification) — это инвестирование денежных средств в разные объекты вложения для сохранения первоначального капитала и будущих доходов от его работы. Эта комбинация нескольких видов финансовых инструментов, направленная на реализацию целей держателя, называется инвестиционным портфелем. Основными параметрами оценки в этом случае служат риск и доходность. Из числа первых на акции способны повлиять:
- государственные риски — изменение внутреннего бизнес-климата, нововведения в законодательство и политические неурядицы;
- экономическая нестабильность;
- биржевой кризис всего сегмента акций;
- отраслевой риск;
- банкротство определенного эмитента.
Назначение диверсификации заключается в обеспечении компенсации убытков по одним инструментам портфеля прибылью от других активов в случае необходимости. Практическая задача инвестора — сбор портфеля, наименее чувствительного к рискам, но одновременно обеспечивающего высокую доходность.
На фондовом рынке существует много способов распределить активы в портфеле, но универсального решения для всех инвесторов нет. Подход зависит от ряда факторов, в числе основных выделяются:
- толерантность к риску;
- уровень желаемой доходности;
- инвестиционные цели и горизонт;
- технические ограничения;
- доступ к торговым платформам;
- субъективные предпочтения.
Диверсификация инвестиционного портфеля проводится самостоятельно или путем обращения к эксперту
Правила составления портфеля из акций
Пополнение портфеля инвестора акциями проводится в соответствии с несколькими основными правилами фондового рынка.
Диверсификация по отраслям
На практике ценные бумаги для инвестиций отбираются из двух и более отраслей. Они не должны быть тесно взаимосвязаны или обладать обратной корреляцией — если одна отрасль в упадке, другие процветают.
Пример. Половина инвестиций сосредоточена в экспортерах, например, нефтегазовом секторе, а другая — в акциях ритейлеров с ориентацией на внутренний спрос населения.
Диверсификация по валюте
Если портфель содержит акции отечественных и иностранных эмитентов, при их выборе важно обращать внимание на валюту расчетов с поставщиками и кредиторами, получения выручки, а также рынок, на котором они реализуют собственные товары или услуги.
По сравнению с теми, кто 90 % собственной продукции реализует внутри России, кризис и падение рубля легче переносятся компаниями-экспортерами, получающими выручку в долларах.
Капитализация
При этом способе существенную долю инвестиционного портфеля занимают акции первого эшелона, то есть наиболее крупных и надежных эмитентов с высокой рыночной стоимостью. Активам небольших и менее стабильных предприятий отдается меньшая часть. Иногда встречается и агрессивный вариант диверсификации с учетом капитализации. В этом случае большая доля портфеля отдается небольшим организациям. Этот подход обусловлен положительными прогнозами вложений в ценные бумаги перспективных стартапов по сравнению со зрелыми и состоявшимися предприятиями.
Ликвидность
Доля акций определяется ликвидностью, а в качестве индикатора в этом случае часто используется среднедневной объем торговли. Высоколиквидные активы легко реализовываются по рыночной стоимости без финансовых потерь и отличаются низкой волатильностью при условии прочих равных составляющих. За счет этого у голубых фишек низкий риск убытка, что и позволяет наделить их большим весом.
Диверсификация по Марковицу
Идея лауреата Нобелевской премии Гарри Марковица заключается в составлении портфеля с высокой прогнозируемой доходностью в сочетании с низкой волатильностью активов. Решение этой задачи найдено в формировании портфеля акциями с обратной корреляцией.
Этапы составления инвестиционного портфеля с соблюдением правила Марковица:
- Берем котировки ценных бумаг — минимум за 12 месяцев.
- Считаем доходность каждого актива.
- Рассчитываем риск каждого инструмента.
- Определяем линейную зависимость между бумагами.
- Рассчитываем общую доходность портфеля.
- Рассчитываем общий риск портфеля.
Доходность портфеля выражается в средневзвешенной сумме доходностей входящих в него бумаг.
где,
wi — доля акций в составе портфеля;
ri — доходность акций.
Пример портфеля с наименьшим риском, в составе которого компании: Macy's, Apple и VISA.
Пример портфеля с наибольшей доходностью, в составе которого компании: Macy's, Apple и VISA.
Диверсификация по Баффету
Известный собственными успехами на биржевом рынке инвестор Уоррен Баффет придерживается мнения о том, что диверсификацию важно проводить умеренно. Излишнее распределение средств усредняет прибыльность инвестиционного портфеля. Инвестор поддерживает обратную диверсификацию, называемую концентрацией. То есть, требуется не распределять собственный капитал по разным видам акций, а сфокусировать внимание на одном или нескольких инструментах и оперативно управлять их уровнями риска и доходности. Оптимальным количеством Баффет считает от 3 до 5 эмитентов.
Успешных инвестиций в определенный момент не так много. В дополнение к этому каждый предприниматель, по-настоящему заинтересованный в хорошем доходе, способен полностью разобраться в предложениях компаний, а это затрудняет инвестиционный процесс.
Инвестирование на длительный срок снижает риски. В этом случае возможно рассмотреть более рискованную стратегию. Но период действия инвестиционного портфеля периодически заканчивается и на этапе его пополнения эксперты рекомендуют правильно оценивать соотношение рисков и доходности вновь приобретенных активов. Кроме этого, инвесторы с многолетними навыками торгов регулярно отслеживают изменения на рынке для своевременного использования возможности внесения корректировок.